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由于利空兌現 塑料市場出現做多機會
   加入時間:2018/11/21   游覽次數:1472   
  

  上周,原油價格下跌,利空基本兌現,塑料已經具備低位買入價值。

  油價下跌告一段落

  受供需失衡影響,10月29日之后,國際原油價格連續12個交易日下跌。上周二,WTI原油主力合約單日跌幅達到6.08%,收于55.28美元/桶,創出年內新低。根據OPEC11月的月報,預計2019年全球原油需求為10008萬桶/日,供應為10111萬桶/日(非OPEC供應6209萬桶/日,OPEC常規油氣供應3257萬桶/日,OPEC非常規油氣供應645萬桶/日),供應過剩103萬桶/日,而上月預估結果是供應存在2萬桶/日的缺口。

  這種預期的形成,是幾種原因綜合作用的結果。

  第一,前期市場擔憂美國對伊朗制裁會人為引發全球原油供應偏緊局面。不過,11月初美國給予八國進口伊朗原油的臨時豁免權,市場預期落空,原油價格因此大幅回落。

  第二,截至11月9日當周,美國活躍鉆井數為1081座,較前期低點增加37座,原油產量呈現持續增加態勢。近些年,隨著美國頁巖油技術的更新換代,其生產成本下滑,即使在當前的價格下,原油生產依然有利可圖。

  第三,今年全球汽油消費量停滯不前,需求端表現不佳進一步加劇了原油供應過剩問題。第四,美聯儲9月加息后,美元重拾漲勢,對原油市場形成壓制。整體來看,原油市場的利空已經基本兌現,市場進一步惡化的可能性不大,近期原油價格持續下跌除了基本面因素的影響,很大程度上是有技術性拋盤造成的。考慮到近期油價持續走低,OPEC表示正在考慮減產的選項,所以說原油價格后期的下行空間有限。

  庫存持續減少

  由于塑料價格跌幅遠小于原油,在此輪下跌過程中,塑料生產利潤增加。截至目前,油制線性的生產利潤達到3500元/噸。即便后期塑料價格走低,企業的生產積極性也不會下降太多。目前,PE開工負荷在91%左右,相對穩定。本月,上海賽科和上海金菲的裝置將會復產,市場供應將進一步增加。需求方面,隨著天氣的轉冷,棚膜消費旺季結束,而地膜和包裝膜的消費旺季仍未到來。在消費空白期,塑料需求很難有明顯起色。不過,在塑料價格下跌過程中,下游企業觀望心態濃厚,通常會采取消耗自身庫存的方式來維持生產。近期,塑料庫存就呈持續下滑態勢,華東庫存不足2.7萬噸,較前期高點減少1.2萬噸。

  后市預測

  原油價格持續下跌已經將利空消化完畢,成本端對于塑料價格的壓制作用減弱。不過,考慮到目前供應過剩、地膜旺季還未到來,當前階段,塑料價格并不具備反轉可能,操作上建議逢低買入做反彈。

 
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